十年期美债收益率走势 10年期美债有相对稳定的点位吗?

美国10年期国债收益率不仅是债券交易员关注的焦点，更是全球金融资产定价的基准，从美国股市到新兴市场证券的价值。而据一些观察员预测，2021年利率的单边快速上涨可能标志着历史低利率和通货膨胀之间将出现巨变。

何为美国国债

美国财政部作为美国国债的债务人，向投资者筹集超过其收入的额外资金。而美国政府自2001年以来就一直处于财政赤字，本次疫情使其赤字规模急剧放大。美债的到期期限短至几日，长至30年不等，而市面上最普遍以及最关注的通常是10年期的美债。

为什么是美国国债

虽然投资者关注国债的易手价格，但其收益率代表了政府在不同周期内还款所必需支付的利率而显得更为重要，因为该利率为其他借款人(例如抵押贷款公司和业主)提供了利率基准。

10年期美债对资本市场的影响

因为10年期作为长期收益率拥有更大的移动自由度，使之成为投资者眼中对经济增长和通胀预期的晴雨表，并成为全球资产定价基准的无风险借贷成本。(理论上美国政府是全球信誉度最高的政府)

而相比之下，短期美债收益率在很大程度上容易受到美联储政策变动的影响。而例如30年期的超长期债券，由于其不确定性同样很大，所以不被采纳，

同样，也正是因为投资者通过以10年期国债收益率为基准对各种资产提供的风险和回报进行权衡，所以该利率的上涨通常对资本市场不利。因为该利率上行会对公司现金流的折现价值大打折扣，尤其对于那些尚未实现盈利的成长型科技公司股票。

10年期美债有相对稳定的点位吗?

从历史数据上分析，10年期国债收益率并没有一个相对稳定的重要点位。因为该利率已经从年初0.9%跃升至目前1.6%的水平，而在2020年3月市场动荡期间暴跌至0.31%。

目前市场主流的预测范围已经在2%左右。而BMO Capital Markets的策略师则将2020年1月1.75%的水平作为下一个关键指标位的权衡点。

而随着10年期美债收益率上涨超1%，已经使抵押贷款债券的收益率超过标普500指数的股息收益率。

10年期美债为何总是那么重要?

随着全球投资者试图对未来经济增长和通胀预期进行评估，而10年期美债收益率作为全球资产定价的基准，使其获得加倍的关注。

而在过去几十年中，投资者试图通过各种指标来判断美联储的政策方向，以此来衡量经济走势以及通常预期，例如美联储的货币供应量。

但最近，市场越来越倾向于关注货币市场以及其它短期利率，以衡量其他投资者对美联储主要目标的变化预期，其核心就是判断10年期美债收益率的走势。此外，交易员还密切关注着货币市场交易中衍生出来的指标，例如欧洲美元期货以及隔夜指数掉期等。

美联储跟市场总是在对与错之间轮回

市场与美联储之间的分歧由来已久，而在有些情况下，市场显得更为准确。

例如，早在2014年，美联储官员就表示，经济增长以及通货膨胀的步伐肯定会在未来几年内采取紧缩的货币政策，而当时固定收益交易员则认为这种情况还遥遥无期。事实是，美联储在2015年和2016年仅分别上调了一次利率，显然市场的预测更为准确。而最近的债券市场波动，市场与美联储的意见也产生了明显的分歧。 虽然鲍威尔已经承认国债收益率近期的上涨是“显著”的，并引起了他的注意，但他依旧表示，美联储将按计划保持多年的货币宽松政策，以应对疫情对经济造成的长期创伤。不过他也担心如果“市场状况混乱或金融市场流动性持续收紧”或将威胁到美联储是否能完成其既定目标。